市场回顾

11 月 6 日，美国大选尘埃落定，特朗普如愿当选下一届总统。紧随其后地，人大常委会也在周五收盘后公布了 6 万亿+4 万亿+2 万亿的地方政府化债方案。

• 新增批准了地方债限额 6 万亿，未来分三年实施。
• 未来连续 5 年每年从新增地方政府专项债券中安排 8000 亿元来化债，累计可置换隐性债务 4 万亿元。
• 同时明确，2029 年及以后到期的棚户区改造隐性债务 2 万亿元仍按原合同偿还。

按我的理解，6 万亿+4 万亿是用低息的、明着的债置换高息的、隐形的债，此外棚改相关的 2 万亿还可以继续欠着。

那么到底及不及预期呢，从数字上来看，正好和小作文的爆料一致，但是不一样的是，一是多年度的总计金额，二是只是为了化债，没有小作文爆料的刺激楼市、刺激消费，体现了领导层出招的谨慎。消息公布后，A50 期指随即下跌，说明外资认为是不及预期的。

但距离特朗普上任还有两个月的时间，就像我们打扑克不可能上来就出大小王一样，后续特朗普上台后到底会怎样对我们围追堵截，还犹未可知，我们还得留足子弹以应对未来的狂风暴雨。人大常委会开完了，我们还有 12 月的经济工作会议，再后面还有两会，有的是出牌的机会。我们要思考的是，在情绪高涨的当前，不及预期的 10 万亿到底还重不重要呢。

本周市场大小盘普涨，主要指数也是全面大涨，其中上证指数上涨 5.51%，创业板上涨 9.32%，沪深 300 上涨 5.50%。而且交易情绪活跃，交易量进一步扩大，日均成交 2.4 万亿。

基本上所有行业全线飘红，尤其是券商股作为“牛市旗手”再次闪耀，国防军工板块也受到珠海航展和地缘政治的影响，热度上升持续走强，成交量和涨幅创下近期新高。

最后，一个不利的消息值得关注一下，就是周五时，浩欧博这只票因连续 7 个交易日涨停，被停牌核查，这应该是近一个半月以来，第一只个股因连续涨停被关进“小黑屋”的，不知道监管是不是要收紧炒作之风了。

交易回顾

本周我的持仓上涨2.42%，年内收益 18.9%。

这周主要的操作是建仓了豆粕 ETF，主要逻辑是豆粕价格目前处在低位，而且特朗普上台也许会导致美通胀抬头，美豆价格回升。不过，使我建仓的真正原因，是听闻豆粕期货经常有贴水，长期持有可以一石二鸟，有通胀+贴水的双重保险，合理价格买入，说是可以获得长期 7%左右的年化收益，这要是真的那就特别恐怖了，要知道美股的长期年化收益也只有 8%左右。先买入观察了，等以后有空了再研究吧。

另外，上周提到要出掉手中的“并购重组”概念小票，但本周市场全线大涨，这些小票的 k 线也都走的不错，导致我依旧在持有，舍不得卖了。计划本周出掉其中表现最差的几只，换成一些有“化债”概念的小票。